贵研铂业600459
一、基本信息。总股本8595万股，流通股4560万股。07-09年每股收益2.22、2.32和2.13元。
二、目标价位75元以上，涨幅50%
三、三原则
1、不会跌。
1）、同类上市公司PE比较：
上市公司 股价 07EPS（元） 08EPS（元） 07PE 08PE
贵研铂业 48.62 2.00  2.72  24.31  17.87
吉恩镍业 52.12 2.46  2.91  21.19  17.91
平均      22.75  17.89
可以看出目前公司pe略高于行业平均水平，由于公司目前处于高速发展阶段，其理应获得一定的估值溢价，即使其按市场平均水平计算，其回落空间也较小。
注：由于吉恩镍业增发的具体时间难以预计，我们在此暂不考虑其增发后的影响。

2）、镍价高位运行支撑股价走高
    首先，06年国际镍矿巨头并购整合步伐加快，行业集中度不断提高，这也就意味着镍的供给弹性不断降低。其次，全球不锈钢产能快速增长，而镍矿由于投入资金不足其增长速度明显低于不锈钢产能的增长速度。第三自06年1月lme镍总库存达到最高的36000吨以来，截止到07年4月2号其库存量已经减少到了5232万吨，库存减少趋势相当明显，较低的库存也将促使镍价不断走高。
预计2007年全球镍消费量达145.68万吨，同比增4.93%；全球镍产量142.36万吨，同比增长4.32%，全球预计供需缺口达3.3万吨。市场普遍预计，07年国际镍价仍将维持在较高位置。这也为相关公司股价维持在高位也提供了坚实的支撑。
 
2、一定涨。
1）、国内镍价仍有上涨空间
截止到06年底，国内不锈钢产能将达到1200万吨左右，其中在建的产能达到800万吨，由于国内不锈钢产能将在07年陆续投产，这将直接导致国内镍需求大幅增加。而07年国内新增镍产量有限，所以国内镍供需缺口有继续拉大的可能，这也为未来镍价走高提供了充足的空间。

2）、公司未来资源注入将促使公司价值快速提升
目前公司控股的元江镍业只拥有元江镍矿0.24平方公司的采矿权，对应资源仅为2.5万吨。而公司大股东承诺将一旦把元江镍矿其他的采矿权购买后将注入上市公司，元江镍矿其他的采矿权面积为22平方公司，对应资源40万吨。其相关采矿权在今年将陆续到期，公司大股东目前在积极申请获得这些采矿权。云南省发改委也证实其所控股的云锡集团（贵研铂业大股东）已经向国土资源部提出了申请，要求全部获得元江镍矿的采矿权。而一旦此类资源注入上市公司后，公司价值将发生巨大的变化。
3、一定涨。
1）、随着国际及国内镍价的高位运行，将直接导致公司业绩维持在较高水平。每季季报的公布及镍价的走高将促使公司股价走高。
2）、大股东获得相关采矿权将对公司股价产生巨大刺激。预计大股东在今年获得采矿权的可能性很大。

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