外围市场调整抑制A股，市场做多信心仍较充足
上周点题
在多方力量的努力之下，上周上证50指数、上证180指数、上证指数、深圳成指以及沪深300指数均创出历史新高，而且成交金额也迅速放大，其中上证指数周开盘4091.24点，最高4371.51点，最低4091.24点，收盘4345.36点，涨286点，涨幅7.06%，周成交金额70135亿元，较前周放大近九成，周K线已经连续三连阳；深圳成指开盘13615.30点，最高14703.17点，最低13615.30点，收盘14614.10点，上涨1196点，涨幅8.91%，成交3757.13亿元。
背景分析
视点之一：虽然最近几个交易日政策面消息偏空，但是市场做多信心不改，推升两市股指创出新高，日新增A股开户人数也连续数日保持在10万户之上。
综观市场消息面的变化可以发现，前周末经国务院决定自8月18日起将储蓄存款利率的适用税率由现行的20%调减至5%，同时自7月21日起上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率0.27个百分点，随后保险资金通过QDII形式“出海”也获得管理部门的批准，预计将会有3000亿元资金可投资境外市场。但周一沪深两市股指高开高走，出现节节攀升的态势，最终沪深两市股指于周四联袂创出新高。虽然周四和周五市场走势来看，两市股指在高点附近股指出现震荡，但主要因素是受到外围股市影响，美国股市上周四道琼斯指数下跌2.26%，纳斯达克指数下跌1.84%，法国CAC40指数下跌2.78%，而随后香港恒生指数周五跌幅达到2.74%，国企指数下跌3.26%，从而对A股市场短期运行产生一定的抑制作用。但总体来看，国际市场的走弱目前对A股市场的影响力并不大，周五早盘沪深两市股指略作下探后展开反攻，最终均以微跌报收。而随着股指重心的上移，场外资金入市的意愿也处于回升过程中，7月23日-25日连续三个交易日新增A股开户数保持在10万户之上，这也反映出市场的信心正在恢复。
视点之二：板块热点轮番活跃，热点之间的衔接也较为紧密，而且前期超跌股纷纷展开反弹，进一步促使市场的赚钱效应显现，人气快速回升；同时，市场成交稳定，连续五个交易日沪深两市日成交金额保持在2000亿元之上。
根据大智慧板块指数涨幅排行功能显示，近两周时间银行股、房地产股持续做多，率先吹响市场创新高的号角，而随后钢铁、煤炭石油、电力、汽车、电力设备等板块相继走强，盘中热点此起彼伏，而且热点之间的衔接较为紧密，股价上涨所引发的赚钱效应迅速扩散。大智慧煤炭石油板块指数周涨幅达到18.31%，钢铁板块周涨幅17.76%，电力设备板块指数周涨幅12.55%，汽车板块周涨幅13.02%，房地产板块指数在经过前周大涨13.59%之后上周的涨幅8.70%。正是由于这些板块的持续做多，直接提升市场人气，上证指数周K线再现三连阳；而从成交量方面看，上证指数近三周成交金额分别为3891亿元、3726亿元以及7014亿元，显而易见市场成交金额较前两周已有明显的放大，投资者的参与热情正被激活。
而从上周五的市场表现来看，通过观察上证指数分时图走势可以发现，白线下跌0.03%，而黄线却上涨近2%，深圳成指走势也比较较为类同，显示出权重指标类个股全天表现较为偏弱而超跌的中低价股以及题材类个股纷纷出现在涨幅榜前列，领先科技、金健米业、巢东股份、福成五丰、南京医药等涨停，而苏宁电器、兴业银行、贵州茅台、中信证券、招商银行等则出现较大幅度调整。最终沪市A股584家上涨和204家下跌，深市A股431家上涨和111家下跌，两市无一家个股跌停。通过大智慧LEVEL-2指数贡献功能可以发现，沪市A股指数贡献最大的为保利地产、上海汽车、大唐发电、宝钢股份、武钢股份、S上石化、东方集团和五矿发展，而指数贡献负面影响最大的则为工商银行、中国人寿、中国银行、中国石化、招商银行；深市方面指数贡献最大的为鞍钢股份、泛海建设、太钢不锈、深能源A、西山煤电、本钢板材、津滨发展以及海马股份，而指数贡献负面最大的为苏宁电器、五粮液、云南铜业、宏源证券、金融街、泰达股份、华侨城A和中金岭南。此外，根据大智慧DDX指标排名显示，排名前列的为杭萧钢构、工大首创、莫高股份、轻工机械、上海能源、上海普天、四维瓷业、力诺太阳、荣华实业、亿阳信通等。
纵观最近市场运行格局，沪深两市股指双双以光脚的长阳线报收，成交金额迅速放大，市场的强势格局较为明显，但是从周末市场的谨慎心态也可以看到指数在突破前期高点之后继续上涨面临着一定的压力，这一方面来源于获利盘回吐，另一方面也来源于新股扩容速度加快。当然，指数在突破历史高点这一关键性点位之后，适当的进行休整对今后的上攻较为有利。目前，对于后市指数的运行投资者可保持相对乐观的心态，而且超跌股的反弹有望延续，其他诸如机械、电力设备、公用事业等板块也会存在着机会，但是有几点仍需要关注：其一本周市场热点能否成功切换，毕竟经过前两周的上涨后，银行、房地产、煤炭石油、钢铁等累计涨幅已经较大，后市热点将如何演变关系到股指上涨的空间以及力度；其二市场下半年的扩容压力会有多大，最近两周市场扩容步伐明显加大，两周之内将有15家个股发行，而下半年可能迎来建设银行、中海油等大型公司回归A股的高潮，这对市场的资金面也将会形成考验；其三，股指期货会不会在9月份左右推出，自06年恢复新股的发行以来，沪市大市值公司已经增加工商银行、中国人寿、中国银行、中国平安、交通银行、中国铝业、中信银行、兴业银行等等，股指期货的推出时机逐渐成熟，但是从机构的角度考虑股指期货前推出将采取措施锁定收益，这也会对股指的中短期运行产生压力。