关前震荡 下周继续走高
在市场缺乏更多的亮点的情况下，2007年中期业绩浪行情便成为市场所重点围剿的对象。市场热点更多的是围绕着中期业绩有望出现大幅 增长的板块而展开，在这一轮反弹行中受到招商银行业绩大幅增长的影响，整个金融板块表现相对活跃，而在近期，市场热点已经明示的转向 煤炭板块，但是其内在真正原因仍然是中期业绩的大幅增长。 安泰集团发布的有关业绩大幅增长的公告只是一个缩影，受煤炭板块行业景气度攀升的影响，煤炭板块再度走强，西山煤电等都是持续在 走强，对于煤炭股我们一直认为经历过上半年的两次大幅提价之后，上市公司的业绩较去年中期将有不同程度的增长，而且从估值水平来讲煤 炭股依然具有较高的估值优势，再加上资产注入的题材，我们依然看好煤炭股的表现。
在利空消息结束后，市场热绪得到极大的释放，而支撑市场走强依然是中期业绩的大幅增长。虽然大部分机构对于未来市场继续保持乐观 态度，但是我们也认为这其中不乏担忧。在我们看来，下半年经济增长速度可能会放缓，企业盈利可能会受部分影响。上半年上市公司盈利情 况非常好主要是两个原因，一是宏观经济形势好，企业效益好；二是高投资收益以及会计制度的调整。下半年如果市场走弱，部分公司的投资 收益就会下降，这些公司的业绩也会有所下滑。 另外就是出口退税政策对上市公司的业绩影响在未来可能将逐步显现，在中报公布以前，由于受出口退税政策的影响，许多企业赶在上半 年突击出口，上半年上市公司中报就会非常漂亮，但是下半年公司的盈利可能会下滑。最后就是煤炭、有色金属等大宗商品价格仍然在上涨， 这些都会挤压制造企业的毛利。
如果说金融地产是行情的二只发动机，而钢铁，石化，电力，煤炭等大量蓝筹股的补充出击，则是增量资金推动股指进入牛市最高潮的多级火箭，在多级火箭之外的动力源中，酿酒食品，网络科技，区域板块，甚至已经宣告被基金个保险资金所选中的投资对象的ST股票都出现了连续上涨的行情走势，这就是牛市高潮阶段的热点轮炒，板块轮炒的规律性的特征。 市场出现了严重的泡沫化倾向了吗？我们看一看，当加息之后，调低利息税之后，一年期的存款利息是，3.16%，仍然在负利率的区域，算上市息率的话，差不多是36倍的市息率，和半年报的市盈率基本相当。股市泡沫论在数据面前不攻自破。
张江高科(600895)优势明显的地产股 机会难得：张江高科主要从事浦东新区张江高科技园区内工业厂房和办公用房的开发建造及租赁销售。由于公司主要以园区房产出租为主， 受国家宏观调控政策影响较小，同时长期股权投资随时可能会带来惊喜。公司的张江科技园区始终处于高速的发展过程中，其开发范围已从最初的4.2平方公里扩大至目前的25平方公里，并仍处于大规 模建设阶段。按照计划，今后园区还将向南扩展至外环线，总体规划面积将达到54平方公里。经过收购集团资产之后，张江高科已经 拥有60万平方米的出租物业，预计2008年将超过100万平方米，2010年超过200万平方米。公司2007年增加的物业出租面积主要来源于 创新园、创业源以及持股60%股权的张江集电的出租房产，还有31万平方米在建项目的部分物业。另外，公司自身持有18.22%的微电 子港股权，加上川河集团间接持有的微电子港股权，公司共持有微电子港的股份权益为29.16%，微电子港二、三期项目住宅开发及销 售将是非常重要的利润来源。张江高科今年将重点整合股权投资，未来将每年拿出3-4个亿资金，参与到以园区三大产业为主的高成 长项目中，选择在企业IPO之前1-2年介入，在公司上市股价得到合理反映后退出。同时公司资产注入明确，发展空间极大。此股经过 这一段时间的拉升，未来股价还会进一步上行。