东方集团600811
一、 基本信息。总股本89038.75亿，流通股66296.49万股。
二、 目标价位。36元。
三、 不会跌。
1、 不会跌。
股票投资价值表：
上市公司 股份类别 股票数量（股） 价值（亿元）
锦州港 限售流通股 256815000 19.20
民生银行 限售流通股 478867822 64.26
参股民族证券：
券商 资本金（亿元） 市值（亿元）
中信证券 100 1657
民族证券 10.72 177.63
公司持有民族证券15.03%的股权，股权价值为26.69亿。
参股新华人寿：
人寿公司 净资产 保费收入 市值 保费/净资产 市值/保费
中国平安 878.83 689.89 4476.07 0.7850 6.4881
中国人寿 1278.44 1838.39 10457.94 1.4380 5.6886
平均 1.1115 6.0884
新华人寿 100.00 266.57 2.6657
可见新华人寿保费/净资产明显高于行业的平均水平，在06年总保费收入中，新华人寿排名第四位，市场份额5.7%（前三位依次为中国人寿、太保人寿、平安人寿）。我们在此保守给予新华人寿市值/保费值为5，对应的新华人寿的市值应该为1332.85亿。
上市公司目前持有新华人寿8.02%的股权，对应得股权价值为106.89亿。
建材连锁超市：
公司控股95%的东方家园是国内最大的仓储式建材家居连锁超市，已经形成了覆盖全国的建材家居连锁经营网络体系。目前在全国各大城市有30余家连锁超市，其目标是“十年千店”，公司计划到08年实现销售收入1000亿元。公司在06年实现收入19.3亿元，净利润约1.29亿，折合每股0.137元。鉴于公司快速的发展，我们给予其07年20倍的PE,那么公司建材连锁超市的价值为每股0.137*20=2.74元。
总体来看，目前公司的实际价值应该为（64.26+19.20+26.69+106.89）/8.903875+2.74=27.11元。
随着目前大盘的系统风险的不断释放，公司价值将会逐步被市场所发现，股价继续大幅回落的可能较小。
2、 一定涨。
1）、资产注入提升公司价值。公司大股东承诺在完成股改12个月内（公司于06年8月完成股改）将注入金融或能源、矿业类优质资产。目前公司大股东持有借壳后海通证券2.08亿股，按目前都市股份的股价，此股权价值为84亿元，折合能提升每股价值9.43元。
2）、建材连锁超市发展迅速。目前在全国各大城市有30余家连锁超市，其目标是“十年千店”，公司计划到08年实现销售收入1000亿元。并且公司一直有引进战略合作者的意向，一旦战略合作入驻，也将有望推动公司业绩快速发展。
3、 马上涨。
1）、近期公司股价受到大盘系统性风险的影响，股价出现较大回落，但随着系统性风险的不断释放，公司价值将会逐步被市场所发现，公司股价也将出现快速回升。
2）、大股东在8月前的资产注入，也将促使公司股价出现快速上涨。
谢谢!
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