xuhui - 2007-4-23 19:39:00
首放实战掘金报告一：板块掘金
连续大逼空诱发钢铁认购权证井喷
北京首放
本栏上周末点中国联通最高大涨近7%！4月17日点重庆钢铁周一再创新高，累计大涨近9%。
在电力、煤炭、钢铁、高速公路、商业、旅游、汽车等蓝筹股全面大幅启动推动下，周一大盘跳高开盘后，再度上涨超百点，股指逼近3700点，节前向3800点挺进势头强劲。热点方面由于钢铁等优质蓝筹全加速逼空势头强悍，操作上可重点关注即将连续大幅启动的优质钢铁蓝筹及其认购权证。
一、多重因素诱发蓝筹股全面大幅启动，为钢铁认购权证大幅走强奠定基础。
周一蓝筹股群起大幅上涨，成为推动大盘加速逼空行情的主力军，主要受
三大因素诱发。第一，消息面股指期货准备工作就绪，意味股指期货距离正式推出已经越来越近，大大刺激了钢铁、电力、煤炭等优质权重蓝筹股的走强，进而又带动高速公路、海运等蓝筹股走强。
第二，消息面申购中信银行的冻结资金高达1.5万亿，可见场外资金极其充沛，在一定程度上大大鼓舞了投资者的作多信心，蓝筹股大涨不光推动股指的大幅上涨，而且也带动个股普涨。
第三，从主力机构的动向看，经过上周四剧烈震荡洗盘之后，通过对煤炭、电力、钢铁、高速公路等绩优低市盈率蓝筹股的猛炒作，实现了逼空1.5万亿申购资金的战略意图。
由于周二1.5万亿资金将解冻，在蓝筹股全面启动形成的背景下，根据经验大盘仍将继续上涨的概率很大，操作上重点关注优质蓝筹股的大幅拉升机会至关重要。比如钢铁股具备业绩优良、低市盈率、高派现等优势，尤其是其中带有认购权证的权重股，受到场外踏空大资金连续猛攻的可能性较大，其认购权证同钢铁正股一同大幅上攻可能性极大。
二、基本面多重亮点，有力支撑钢铁股加速逼空上攻，从而带来钢铁认购权证井喷机遇。
根据招商证券和广发证券研究报告，钢铁股具有多重积极因素支撑，加速走强可期。第一，今年年1－2月钢铁行业利润同比增长3.6倍，为居各行业之首,保守估计：2007年一季度钢铁行业利润同比增长2倍以上，二季度同比增长30％左右，全年同比同比增长30％左右，08年同比增长20％以上。业绩的超预期和有望持续增长，给钢铁股震荡走强注入强大动力。
第二，需求旺盛带动钢价不断上扬。首先，在内需方面，根据国家统计局的数据，2007年1-2月我国工业增加值累计增速为18.5%，其中重工业增加值增速为20%。而从固定资产投资完成额的角度看，在该时期全国同比增长23.4%，主要用钢领域如制造业、建筑行业、房地产行业的同比增长分别为26.4%、18.8%、27.0%。可见，当前我国经济保持着良好的发展势头，投资强度依然较大。其次是外需。2007年1-2月份，我国出口钢材875万吨，同比增长139%，进口钢材270万吨，同比减少4.6%，钢材进出口贸易继续呈现"进减出增"的局面。目前全球经济依然保持良好的发展状态，虽然美国经济较为疲软，但暂时并不影响全球经济走好的趋势，全球钢材需求在不断增长。
第三，展望二季度钢铁行业增长趋势依然乐观，由于经过一季度的生产设备检修及新增产能的释放，二季度向来是全年钢铁产量环比增长最为明显的时期，国内钢铁行业第二季度可能出现：钢材价格在旺盛需求的带动下出现振荡上扬走势，行业经营业绩同比依然有望出现大幅增长。行业的高景气度已经业绩增长预期，有望给钢铁股价格上涨奠定坚实基础；况且，当前钢铁股市盈率仍属于两市较低水平，价值低估较为严重，价值"洼地"效应，同中国联通等超权重蓝筹一样，有望受到万亿踏空资金青睐，从而使钢铁股和钢铁认购权证有望双双强劲上攻。
三、重点关注钢铁认购权证及其正股有望双双加速上攻。
在蓝筹股群体大涨的背景下， 周一酒钢宏兴、包钢股份、抚顺特钢、本钢板材等钢铁股纷纷攻击涨停，拉开了优质钢铁蓝筹连续大幅上攻的序幕，在明日1.5万亿资金解冻情况下，新的钢铁蓝筹轮动大爆发在情理之中。实战出击马钢认购权证（580010）：正股马钢是我国H型钢龙头企业，世界第二、亚洲第一的火车轮生产企业，有望分享铁路行业高速发展带来的巨大商机，作为上证50权重股，加速强悍上攻在即。马钢认购权证属于低溢价权证，具备投资价值，走势上从3月初以来横向箱体运行达1个多月，蓄势较为充分，周一突破横盘箱体创出新高，一旦放量井喷上攻迫在眉睫。
风险提示：权证具有高风险、高收益的特性，短线波动幅度往往较大，普通投资者不建议参与。
首放实战掘金二：大势分析
大阳挺进3700钢铁权证火暴崛起
北京首放
一、大势研判：再创新高
1、明日预测：再创新高。周一沪深两市高开高走，在钢铁、电力和煤炭等板块的轮番上涨下，上证综指再创历史新高。我们认为，在市场资金充沛和上市公司业绩超预期增长的情形下，两市指数有望继续保持高举高打的格局。
① 股指波动范围：3590点-3790点；
②运行方式：高开高走、震荡上扬；
③大势关注焦点：加速上扬，大盘能否上摸5000点？
2、中短线趋势：震荡走高。在史无前列大牛市格局的主导下，市场资金的蜂拥入市，已经在钢铁、电力、煤炭和低价等多个板块轮番流动，机构主力不断挖掘新的热点，已经推动市场人气的高度膨胀。我们认为，中长期震荡走高应该是本轮超级牛市的根本特征。
二、钢铁权证在牛市中崛起
周一，在消息面保持平静状态下，沪深两市出现高开高走之势。其中，两市不仅再创历史新高，而且成交量异常放大，演绎了量价齐创新高的大牛市行情。从盘面看，钢铁、电力、煤炭等板块在盘中轮番上扬，三线低价股也在盘中活跃非凡、走势强劲，充分表明在牛市行情向纵深发展之际，市场各路资金正在从不同角度挖掘市场新的热点。
我们发现，无论主流资金从那个角度挖掘市场新热点，都在近期忽略了权证市场中的投资机会，一些被低估和存在负溢价的认股（购）权证品种，正在被一部分机构资金悄悄吸纳。所以，我们有理由相信，沪深两市在继续迭创新高之时，大部分认股权证或认购权证将在正股价格不断上扬的趋势下，，相应的认股（购）权证也将随之走高。尤其是钢铁正股相对应的钢铁认股（购）权证，将在权证市场中掀起牛市的上涨风暴，如周一涨幅较好的马钢CWB1、钢钒GFC1和武钢CWB1等。
从周一交易的权证情况看，19只权证中，上涨权证共有13只，其中，雅戈QCB1、马钢CWB1、钢钒GFC1、中化CWB1、国电JTB1、伊利CWB1和长电CWB1等认购权证品种，在盘中表现较好，处于涨幅前列，但从涨幅情况看，除雅戈QCB1、马钢CWB1和钢钒GFC1两只认购权证涨幅超过10%以外，其它认购权证总体涨幅都较小。相反，共有6只权证以绿盘报收，其中，本周到期的认沽权证钢钒PGP1，其下跌幅度高达45.67%。总体看来，权证市场虽然整体涨幅不大，但有投资价值的认股（购）权证，明显处于强势之中，也表明部分机构资金正在密切关注权证市场的动向。
随着两市综指不断迭创新高，盘面个股机会不断增多，带有权证的钢铁正股，迎来不断走强的绝好机会。从而在低溢价和杠杆效应作用下，钢铁认股（购）权证将随大盘和正股步入上涨趋势。我们认为，在“5.1”前夕，消息面保持真空状态下，大盘可能继续出现震荡走高的趋势。从而形成钢铁正股和钢铁认股（购）权证联袂走强的格局。
从估值情况看，权威研究机构认为，目前认购权证平均溢价率为6.70％，武钢CWB1(48.89%)较高；认沽权证平均溢价率为71.48%，雅戈QCP1(81.40%)和五粮YGP1 (81.34%)较低。认购权证平均的隐含波动率为0.7562，现有四只认购权证隐含波动率为0.00。五粮YGC1、钢钒GFC1、伊利CWB1 和侨城HQC1 等。
从以上数据可以知道，由于正股的不断上涨，部分认购权证出现负溢价率状态，甚至出现隐含波动率为0的状态，所以，我们认为钢铁认股（购）权证存在一定的投资机会或者交易性机会，尤其是钢铁蓝筹股相对应的钢铁认股（购）权证。
由于武钢CWB1 在上周二上市，延续了市场对新品种的火热追捧，目前其溢价率超过50%，周一尾市的再次拉升，已经充分展示了钢铁认股权证的财富魅力。
实战出击马钢认购权证（580010）：正股马钢是我国H型钢龙头企业，世界第二、亚洲第一的火车轮生产企业，有望分享铁路行业高速发展带来的巨大商机，作为上证50权重股，加速强悍上攻在即。马钢认购权证属于低溢价权证，具备投资价值，走势上从3月初以来横向箱体运行达1个多月，蓄势较为充分，周一突破横盘箱体创出新高，一旦放量井喷上攻迫在眉睫。
风险提示：权证具有高风险、高收益的特性，短线波动幅度往往较大，普通投资者不建议参与。