冰红茶 - 2008-7-8 8:32:00
基于上市公司业绩预期和估值变动的视角，我们认为在市场整体企稳的前提下，两类行业可能存在超跌反弹的机会。
一是行业预期提升，但是估值水平跟随市场回落的行业。这些行业受宏观经济波动和宏观调控的影响较小，未来几年的业绩增长比较确定，年初以来业绩预期明显提升，然而估值水平跟随市场出现大幅回落，目前估值水平处于近年来的较低水平，属于被错杀的行业。这类行业的典型代表包括商业贸易、医药生物和食品饮料。
二是行业预期有所下降，同时估值水平下降已经充分甚至过度反映了基本面变化的行业。这些行业受宏观经济波动和宏观调控的影响，基本面出现了下降，由于之前被机构重仓持有，在预期发生变化后遭到大量抛售，股价跌幅远远大于市场平均水平，已经充分甚至过度反映了未来景气下滑的预期，一旦宏观政策有所调整，这些行业有较大的反弹机会。这类行业包括银行、房地产、黑色金属。
综合以上分析，本周我们推荐的投资组合为：错杀行业（五粮液、贵州茅台、双鹤药业和武汉中百）；反应过度行业（浦发银行、保利地产、万科、武钢股份和宝钢股份）