冰红茶 - 2008-6-3 9:33:00
今年整体上市公司利润增速下降的主要原因是，石油石化行业的拖累，而该行业的利润减缓又是由国际油价高启引起的，因此可以说，国家油价拖累了我国上市公司利润增速。
除开石油石化与金融行业以外，其他上市公司利润增速仍然出现下降，这主要是由于费用的提升和投资收益的下降（收入增速、毛利率并没有下降）。
费用在净利润增速中的比例负面贡献从24.15%，提升到42.43%，提升了18 个百分点，也就是说除金融石油石化外的上市净利润增速一共下降了36 个百分点，其中18 个百分点是费用率贡献的。
由于我国上市公司投资收益与指数密切相关，07 年2 季度末上证指数点位在4000 点左右，因此我们对未来投资收益对利润的贡献仍然不乐观。
根据我们做的各个行业历史PE、PB 估值比较图，发现房地产、银行、证券信托、交运仓储、钢铁等行业估值水平相对偏低。
本月调低银行、保险、有色金属、旅游酒店的评级。
我们并不看好下半年中国宏观经济的走势，随着时间的推移，银行基本面恶化的可能性在加大，从短期交易的角度，银行板块资金流入非常少，短期缺乏刺激因素；我们市场策略对未来一段时期市场走势并非乐观，保险行业的投资收益会继续萎靡；但是，我们仍然保留证券行业的评级，因为券商上市的热潮越来越近；国际有色价格出现回调，随着世界各国越来越关注通胀问题，需求的下降不可避免，有色价格可能会继续回调。
本月调高石油石化行业评级，该行业现在正处在周期的低点，未来的变化在于，国际油价的回落，行业受益；国际油价维持高位，调节国内成品油价格可以为大家预期。
本月最看好十只股票是：中国石化、国电电力、烟台万华、九阳股份、中兴通
讯、绿大地、置信电气、中信证券、青岛啤酒。