冰红茶 - 2008-4-30 9:16:00
目前A股市场的估值已经步入价值投资区域，而在一系列利好政策的支持下，市场系统性下跌告一段落。市场在经过整理后有望继续拓展反弹的空间，节后反弹具有一定的延续性。沪指3000点一带也有望成为一个重要的政策底。在经过本周整固后，节后有望继续走出反弹向上的行情，中线甚至有望回补前期4068点处的跳空缺口。
而在一季度，众多开放式基金出现不同程度的减仓，目前不少股票型基金的持仓比例已降至70%左右，基金继续杀跌筹码已经不多。上周四大盘大涨，开放式基金净值上涨能跟上指数涨幅的基本都是指数型基金以及一些ETF基金，基金净值上涨7%的只有50多家基金，更有甚者净值上涨在2%-3%之间。倒推出来的对应基金仓位则分别是60%-80%和25%-40%。在利好政策的配合下，在目前大多数基金的仓位在60%以上的情况下，再加上新基金将迎来密集建仓期，由于大盘以极快速度一步回到3500点位置，通过TOPVIEW数据对比上周三基金席位的资金进出情况发现，基金增仓的规模和建仓周期还略显不够，基金拉升的筹码明显不够。我们认为，随着部分基金公司尤其是新基金进入建仓阶段，特别要关注一线基金公司的态度，基金排名压力必然引发其他基金公司积极参与反弹。
另外，由于大多数公募基金都是"看经济基本面"做股票，一季度公司报表的明朗化，负增长公司的风险有所释放，机构需要以空间换时间，静等通胀压力减弱给市场未来上涨的压力。我们预计，不少机构可能需要等到4月份经济数据出台后，尤其是CPI如果连续两个月有效回落，才会真正激发他们的做多热情，届时大规模行情有望就此展开。